「歐洲需要一種由歐洲法律規範、接受歐洲監管的歐元鏈上結算資產。」

這句話來自Qivalis執行長Jan-Oliver Sell。10月14日，這家總部位於阿姆斯特丹的穩定幣計劃正式宣布，已獲荷蘭央行核准成為電子貨幣機構（EMI）。換句話說，Qivalis拿到了在歐盟《加密資產市场监管法》（MiCA）架構下發行歐元穩定幣的關鍵入場券。

從9家到37家，歐洲銀行業的集體行動

Qivalis成立於2025年9月，最初由歐洲大型銀行推動。今年5月一口氣增加25家銀行，參與機構總數達到37家，橫跨15個歐洲國家。

名單裡包括ING、BBVA、BNP Paribas、UniCredit、Danske Bank、KBC、DZ Bank、ABN AMRO、Rabobank、Intesa Sanpaolo、Nordea、Erste Group、Swedbank、CaixaBank、SEB、National Bank of Greece等。簡單理解，這不是單一銀行的實驗項目，而是歐洲金融業的一次集體表態。

監事會主席由前NatWest Group董事長、英國金融服務管理局前主席Sir Howard Davies擔任。公司採取獨立營運架構，希望提高不同歐洲金融市場之間的韌性與互通能力。

核心數據拆解：3,030億美元市場裡的歐元缺口

全球穩定幣市場規模約3,030億美元。其中Tether發行的USDT市值約1,830億美元，單一資產就占整體市場超過60％。若把USDC等美元穩定幣計入，美元資產依然占全球穩定幣市場絕大多數。

這意味著什麼？歐元雖然是全球主要法定貨幣之一，但在鏈上支付與結算的規模仍相當有限。即使一筆交易原本以歐元計價，企業透過區塊鏈進行跨境支付或數位資產交易時，仍經常需要先轉入美元穩定幣。

Qivalis希望改變這個局面。產品架構採「全額儲備」模式，每一枚流通中的穩定幣都由相對應的儲備資產支持，目標維持與歐元1：1的價值關係。發行方式則採B2B2X模式，Qivalis負責發行EMT，再透過符合資格的合作機構向市場提供服務，合作對象可能包括銀行、加密貨幣交易所、支付服務提供商，以及金融市場基礎設施業者。

目前Qivalis尚未公布代幣名稱、Ticker、確切發行日期，以及最終採用哪些區塊鏈網路。儲備資產的完整組成、負責保管的金融機構，以及首批合作交易所與支付平台，也都還在等待官方進一步說明。

市場影響：歐洲金融自主性的鏈上實驗

為什麼市場在意這件事？因為美元穩定幣長期主導鏈上金融，歐洲銀行業希望補上歐元缺口。

對機構而言，Qivalis的出現可能提供一個受歐洲監管的鏈上歐元結算選項。參與的銀行可以把歐元穩定幣整合至既有企業金融、跨境支付或數位資產服務。對散戶來說，未來或許能透過不同金融通路接觸同一套鏈上歐元資產，降低對美元穩定幣的依賴。

有分析認為，Qivalis的成敗不只在於技術，更在於流動性能否建立起來。37家銀行聽起來聲勢浩大，但真正的問題是：這些銀行願意投入多少資源來做市與推廣？企業客戶又是否願意改變習慣，從美元穩定幣轉向歐元穩定幣？

作者觀點：真正值得關注的不是執照，而是銀行業的態度轉變

說實話，EMI執照只是一個監管門檻，不是產品成功保證。真正值得關注的，是歐洲大型銀行終於願意坐下來，共同做一件過去被視為「加密圈的事」。

這背後反映的，是傳統金融機構對鏈上結算態度的轉變。他們不再只是觀望，而是開始思考：如果未來金融活動真的會轉移到鏈上，那歐元不能缺席。

當然，挑戰也很明顯。Qivalis原先設定2026年下半年發行，如今說法改為「未來數個月」，但具體日期仍未公布。MiCA要求與白皮書發布都還在路上。代幣名稱、區塊鏈選擇、儲備配置，這些關鍵細節都還是未知數。

總結：歐元穩定幣的起跑槍響了，但比賽才剛開始

Qivalis拿到EMI執照，象徵歐洲銀行業在鏈上金融領域邁出實質一步。這件事真正說明了：穩定幣不再是加密原生企業的專利，傳統銀行業也想拿回話語權。

未來市場將繼續觀察：Qivalis能否在MiCA架構下順利發行，以及37家銀行是否真的能轉化為實際流動性。歐元穩定幣的起跑槍響了，但比賽才剛剛開始。

FAQ

Q1：Qivalis是什麼？跟一般穩定幣有什麼不同？
Qivalis是由37家歐洲銀行共同支持的穩定幣計劃，總部位於阿姆斯特丹。與一般加密原生穩定幣不同，它取得荷蘭央行核發的EMI執照，未來將在MiCA架構下發行歐元計價的電子貨幣代幣，採全額儲備模式。

Q2：為什麼歐洲銀行要聯手發行歐元穩定幣？
目前全球穩定幣市場由美元資產主導，USDT單一資產就占超過60％。歐洲銀行希望建立一套受歐洲監管、具流動性的歐元穩定幣，讓企業可以直接用歐元完成鏈上支付與結算，降低對美元穩定幣的依賴。

Q3：Qivalis什麼時候會正式發行？
Qivalis原先設定2026年下半年發行，取得EMI執照後，最新說法改為「未來數個月」開始發行，但尚未公布具體日期。正式上線前仍須符合MiCA相關要求，並發布穩定幣白皮書。